El 11 de abril, Zijin Mining anunció resultados excepcionales para el primer semestre, con un beneficio neto atribuible a los accionistas que se disparó un 62% interanual, alcanzando los 10.200 millones de yuanes (aproximadamente 1.400 millones de dólares estadounidenses). Este hito marca un sólido comienzo para 2025, basándose en el beneficio neto récord de 32.100 millones de yuanes alcanzado en 2024, lo que representó un crecimiento del 52% respecto al año anterior.

Desde que en 2020 presentó su estrategia de crecimiento a diez años en tres etapas, Zijin Mining ha mantenido un crecimiento sostenido. El beneficio neto atribuible del primer trimestre de 2024 es aproximadamente 1,5 veces superior al de todo el año 2020, lo que subraya su posición como una de las principales mineras a nivel mundial, con un impulso sin preccedentes.

Ganar lo que se merece

El primer trimestre de 2025 registró máximos históricos en los precios del oro (superando los 3.000 dólares estadounidenses por onza) y fuertes precios del cobre (por encima de los 10.000 dólares por tonelada), impulsados por una creciente demanda de activos refugio y las expectativas de aranceles estadounidenses sobre las importaciones de cobre. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas persistentes y la intensa competencia entre las potencias mundiales siguen teniendo un impacto profundo en la economía global.

“Frente al aumento de las incertidumbres a nivel global, hemos estado fortaleciendo nuestra competitividad internacional y nuestras ventajas comparativas. Estamos enfrentando la incertidumbre del entorno externo con certeza interna, para ganar el dinero que nos corresponde ganar”, afirmó en múltiples ocasiones el presidente de Zijin, Chen Jinghe.

Desde comienzos de 2025, Zijin ha aprovechado las oportunidades del mercado maximizando la producción y las ventas. Sus operaciones clave —incluyendo Julong Copper, Longnan Zijin, Serbia Zijin Mining y Serbia Zijin Copper— superaron los objetivos de producción, y las fundiciones de la compañía también registraron crecimiento a pesar de tarifas de procesamiento extremadamente bajas y una competencia feroz.

En el primer trimestre, Zijin produjo 19 toneladas de oro extraído (un aumento del 13% interanual) y 288.000 toneladas de cobre extraído (un incremento del 9 % interanual), superando en ambos casos los hitos establecidos en su programa anual de producción.

Impulsada por una mayor eficiencia operativa, un crecimiento significativo en la producción y una previsión de mercado acertada, Zijin aprovechó al máximo el alza en los precios de los metales. Durante el periodo reportado, su crecimiento interanual en beneficio antes de impuestos, beneficio neto, flujo de caja y ganancias por acción superó el 50% en todos los casos.

Actualmente, Zijin está aprovechando las condiciones favorables del mercado para aumentar su capacidad de producción de oro y cobre. Se espera que su producción anual de oro crezca significativamente, pasando de 73 toneladas en 2024 a 85 toneladas este año, respaldada tanto por proyectos maduros como nuevos: operaciones en producción como las minas de oro Rosebel y la mina de oro Aurora están acelerando sus planes de expansión, la adquisición de la mina de oro Akyem en Ghana se está llevando adelante, y la construcción de la mina en el yacimiento de oro Haiyu en China está avanzando rápidamente. Además, el desarrollo de la Zona Inferior de Čukaru Peki y la Mina Jama de Serbia Zijin Copper, así como la ampliación de la Fase II de Julong Copper en Xizang, China, impulsarán la producción anual de la compañía a 1,15 millones de toneladas de cobre.

Los analistas señalan que el beneficio neto atribuible de Zijin ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 49,55% en los últimos cinco años y su flujo de caja operativo ha superado consistentemente su beneficio neto. Sin embargo, al 11 de abril, su relación precio-beneficio de 12 sigue estando muy por debajo del promedio de 20 de otros principales mineros de oro y cobre, lo que indica una subvaloración significativa.

Razones detrás del fuerte crecimiento en medio de la incertidumbre

Una marea creciente eleva todos los barcos, pero solo hasta cierto punto

El crecimiento sostenido y robusto de Zijin parece estar impulsado por el aumento histórico en los precios del oro y el cobre. Sin embargo, la capacidad de desbloquear volúmenes de producción durante un superciclo es crucial para aprovechar al máximo las oportunidades del mercado. Un factor clave del crecimiento de Zijin radica en el gran timing: cada ola de nueva capacidad se ha desatado en sincronía con los aumentos de precios.

Este éxito está arraigado en las capacidades inigualables de desarrollo de minas y operativas de Zijin.

Mientras que los competidores de la industria suelen necesitar más de cinco años para pasar de los estudios de viabilidad a la producción, Zijin es capaz de lograr un desarrollo minero más rápido y rentable, gracias a sus capacidades internas en investigación, ingeniería y construcción. Esto desbloquea rápidamente la capacidad después de que la compañía adquiere nuevos activos, lo que le permite “comprar en mercados bajistas y producir en mercados alcistas”. La mina de cobre Julong es un claro ejemplo. Adquirida en 2020 cuando los precios del cobre cayeron por debajo de los 40.000 RMB/tonelada, Zijin construyó y puso en marcha el proyecto en tan solo 18 meses, convirtiéndolo en una mina de ultra-gran escala con una producción anual superior a las 160.000 toneladas de cobre.

Otro catalizador del crecimiento es la naturaleza complementaria de los portafolios de oro y cobre de Zijin.

El cobre prospera durante un fuerte crecimiento global y un aumento de la actividad industrial, mientras que el oro actúa como una protección contra la devaluación de activos durante recesiones y periodos de creciente incertidumbre. Al centrarse en el oro y el cobre y, al mismo tiempo, extraer zinc, litio, molibdeno y plata—metales con alto valor o potencial de crecimiento—la base de activos diversificada de Zijin mejora su resiliencia en tiempos de incertidumbre.

A pesar de los profundos impactos de los “aranceles recíprocos” de EE.UU. en la economía global, Zijin sigue siendo optimista respecto al oro y al cobre debido al atractivo inherente del oro como refugio seguro y al desequilibrio estructural entre la oferta y la demanda de cobre en medio de la transición energética. Esta semana, completó un programa de recompra de acciones de casi 1.000 millones de yuanes en solo tres días, lo que subraya la confianza de la compañía en su propio valor y perspectivas futuras.

Traductor: Zhong Shitong  Editor Jefe: Fa Yuan